智通财经APP获悉◈✿★◈,广发证券发布研报称◈✿★◈,随着中美技术博弈加剧及新质生产力升级需求释放◈✿★◈,通用电子测试测量仪器行业本土企业通过自研芯片和高端产品迭代◈✿★◈,逐步打破海外寡头垄断格局◈✿★◈。2024年全球与中国市场规模预计分别超400亿尚书好孕txt◈✿★◈、160亿元◈✿★◈,目前国产化率仅7%尚书好孕txt◈✿★◈,替代空间广阔◈✿★◈。行业周期底部复苏信号显现◈✿★◈,叠加新能源www.yaxin222.com◈✿★◈、半导体等高端制造需求驱动◈✿★◈,国产厂商业绩拐点已至◈✿★◈。目前高端化+国产替代成效正逐步传导至报表层面◈✿★◈。24Q3以来企业季度收入出现拐点◈✿★◈,24年底合同负债创新高◈✿★◈,预计未来业绩增长将加速◈✿★◈。
通用电子测试测量仪器包括数字示波器◈✿★◈、射频类仪器◈✿★◈、波形发生器等尚书好孕txtwww.yaxin222.com◈✿★◈。据Frost & Sullivan预测◈✿★◈,24年全球亚星游戏亚星游戏官方网站入口◈✿★◈,◈✿★◈、中国通用电子测量仪器市场规模超400◈✿★◈、160亿元;是德科技◈✿★◈、泰克◈✿★◈、力科环境监测◈✿★◈。◈✿★◈、罗德与施瓦茨等海外企业形成寡头垄断格局◈✿★◈。根据Frost & Sullivan数据测算◈✿★◈,18-24年普源精电◈✿★◈、鼎阳科技◈✿★◈、优利德三家企业合计国产份额从3%提高至7%◈✿★◈,本土企业纷纷发布搭载自研芯片的高端产品◈✿★◈,从供应链等更深层次发力国产替代◈✿★◈。
(1)天时◈✿★◈:中美对抗加剧+新质生产力产业升级助推亚星游戏◈✿★◈,◈✿★◈,高端产品的国产替代需求正井喷尚书好孕txt◈✿★◈。此前海外主要是美国品牌◈✿★◈,示波器等产品国产化率低亚星游戏YAXING官网·(中国)官方网站◈✿★◈,具备较大的替代潜力◈✿★◈。从进口地看◈✿★◈,24年50%进口金额来自东南亚的美国公司◈✿★◈,12%来自美国本土www.yaxin222.com◈✿★◈。中资企业缺少的不是高端产品本身而是验证的机会www.yaxin222.com◈✿★◈,目前高端产品更多在科研院所使用尚书好孕txt◈✿★◈,若未来向工业领域扩散◈✿★◈,替代速度会更快◈✿★◈。
(2)地利◈✿★◈:供应链与技术研发储备已经完善◈✿★◈,国产高端产品迭代加快◈✿★◈。自研芯片有效对冲芯片对外依赖风险www.yaxin222.com亚星游戏YAXING官网·(中国)官方网站IOS/安卓/手机APP下载◈✿★◈。◈✿★◈,也加快了产品迭代速度◈✿★◈。多品牌仪器最核心的芯片主要向TI尚书好孕txt◈✿★◈、ADI采购尚书好孕txt亚星官方网站◈✿★◈,◈✿★◈,普源精电等龙头芯片已自研十余年◈✿★◈,根据普源精电财报◈✿★◈,目前公司搭载自研平台产品收入占50%以上◈✿★◈。根据onetest微信公众号◈✿★◈,近期以泰克为代表的外资品牌供应链含美率高◈✿★◈,纷纷上调价格;此外产业对芯片断供风险担忧◈✿★◈,龙头企业已经做好自研芯片供应链准备◈✿★◈。
(3)人和◈✿★◈:多年研发团队与渠道建设为国产替代落地放量做好充分准备◈✿★◈。根据鼎阳科技财报◈✿★◈,目前公司高端示波器占比约30%◈✿★◈,高端产品的放量对业绩弹性较大尚书好孕txt◈✿★◈。
其一◈✿★◈,该行用示波器的进口金额来衡量行业的周期位置◈✿★◈,受下游采购节奏影响◈✿★◈,行业周期一般为3-4年◈✿★◈,目前行业已经经历近3年的下行◈✿★◈,25年3月同比增速已经连续转正◈✿★◈,并恢复到5%左右;其二◈✿★◈,以新能源亚星游戏官网登录入口◈✿★◈,◈✿★◈、汽车◈✿★◈、半导体为首的高端制造需求强劲◈✿★◈,国产商业化品牌的13GHz示波器◈✿★◈、50GHz频谱分析仪◈✿★◈、50GHz适量网格分析仪◈✿★◈、67GHz微波模拟信号等高端产品能较好满足国内高端制造的需求◈✿★◈。工业企业对国产品牌的验证正在加快www.yaxin222.com◈✿★◈。